Opłaty za akcje w trybie prowizji

Wynagrodzenie dyrektora generalnego jest powiązane z wydajnością firmy za pomocą opcji na akcje Reakcja rekompensaty dla dyrektora generalnego na wartość firmy - to jest procentowa zmiana rekompensaty z poprzedniego roku podzielona przez procentową zmianę wartości firmy - ponad trzykrotnie w latach 1980-1994, wzrasta z 1,2 do 3,9. Eksplozja wykorzystania opcji na akcje w celu zrekompensowania kadry zarządzającej znacznie zwiększyła wynagrodzenie dyrektora generalnego. Ale uzasadnienie, że prezesi i rady korporacyjne najczęściej dają hojne opcje na akcje - że skutecznie łączą wynagrodzenie z osiągnięciami - są często drwione. W latach badań akademickich studia po studiach wykazały niewielki związek między wynagrodzeniem dyrektora generalnego a wynikami firmy. W przypadku, gdy dyrektorzy generalni są rzeczywiście opłacani jak biurokraci (dokument roboczy NBER nr 6213), badacze z wydziału Badań NBER Brian Hall i Jeffrey Liebman wskazują, że czasy się zmieniły. Korzystając z danych z dużych amerykańskich korporacji w latach 1980-1994, pokazują one, że wynagrodzenie dyrektora generalnego stało się o wiele bardziej wrażliwe na wyniki firmy niż kiedyś. I kredytują opcje na akcje dla tej zmiany. Hall i Liebman pokazują, że gdy ktoś odpowiada za rewaluację akcji i opcji na akcje, wynagrodzenie CEO często zmienia się o miliony dolarów tylko przy niewielkich zmianach w wynikach firmy. Co więcej, szacują oni, że reakcja rekompensaty dla dyrektora generalnego na wartość firmy - to jest procentowa zmiana rekompensaty z poprzedniego roku podzielona przez procentową zmianę wartości firmy - wzrosła ponad trzykrotnie w latach 1980-1994, wzrastając z 1,2 do 3,9 . Elastyczność premii plus-premii (przy wyłączeniu akcji i opcji) do wartości firmy była znacznie niższa, chociaż wzrosła z 0,13 na początku lat 80. do 0,24 w końcu lat osiemdziesiątych i na początku lat dziewięćdziesiątych. Hall i Liebman twierdzą, że wrażliwość "pay-to-performance" na zmiany wynagrodzeń i premii jest osłabiona przez wrażliwość spowodowaną zmianami wartości akcji i opcji na akcje. Od 1982 r. Do 1994 r. Wynagrodzenie dyrektora generalnego wzrosło gwałtownie - mediana rzeczywistego wzrostu o 120 procent - przewyższając średnią pracowników (która miała rzeczywisty wzrost o około 7 procent), a nawet innych grup wysoce opłacanych Amerykanów. Tylko profesjonalni sportowcy radzili sobie lepiej. Jednak duży wzrost mediany wynagrodzenia CEO maskuje ryzyko dużych, z roku na rok, różnic w wynagrodzeniach. Na przykład w 1994 r., Mierny rok dla giełdy, prawie jedna czwarta prezesów w badaniu faktycznie straciła pieniądze, ponieważ spadły wartości ich akcji w spółce. Hall i Liebman nie twierdzą, że obecna wrażliwość na wyniki jest wystarczająco wysoka. Zwracają również uwagę, że opcje na akcje często nagradzają (lub karają) prezesa za zyski (lub straty) rynkowe lub branżowe, a nie za wyniki osiągane przez korporacje prezesów w stosunku do innych korporacji. Ale, argumentują, Nasze wyniki są sprzeczne z twierdzeniem, że umowy CEO są szalenie nieefektywne, ponieważ nie ma korelacji między wydajnością a płacą. The Digest nie jest chroniony prawami autorskimi i może być powielana w dowolny sposób wraz z odpowiednią licencją źródłową. Przewodnik po wynagrodzeniach dyrektorów generalnych Trudno jest odczytać wiadomości biznesowe bez napotkania raportów o wynagrodzeniach, premiach i pakietach opcji przyznawanych dyrektorom spółek giełdowych . Zrozumienie liczb, aby ocenić, w jaki sposób firmy płacą najwyższą cenę, nie zawsze jest łatwe. Czy wynagrodzenie dla kadry kierowniczej działa na korzyść inwestorów Oto kilka wskazówek dotyczących sprawdzania programu kompensacyjnego dla firm. Rada ds. Ryzyka i Nagród, przynajmniej w zasadzie, próbują korzystać z umów kompensacyjnych, aby dostosować działania kierownictwa do sukcesu firmy. Chodzi o to, że wyniki CEO zapewniają wartość organizacji. Płacenie za wydajność to mantra, której używa większość firm, próbując wyjaśnić swoje plany wynagrodzeń. Chociaż każdy może wesprzeć pomysł opłacania wydajności, oznacza to, że prezesi podejmują ryzyko: fortuny prezesów powinny rosnąć i opadać wraz z forsami firm. Kiedy patrzysz na program kompensacyjny dla firm, warto sprawdzić, ile zarządzających paliwem ma dostarczanie towarów dla inwestorów. Przyjrzyjmy się, w jaki sposób różne formy rekompensaty narażają nagrodę dyrektorów generalnych na ryzyko, jeśli wydajność jest niska. (Aby uzyskać więcej informacji na ten temat, zapoznaj się z Evaluating Executive Compensation.) Wynagrodzenie CashBase W dzisiejszych czasach powszechne jest to, że CEO otrzymywały wynagrodzenia podstawowe znacznie powyżej 1 miliona. Innymi słowy, dyrektor generalny otrzymuje wspaniałą nagrodę, gdy firma ma się dobrze, ale nadal otrzymuje nagrodę, gdy firma źle. Same duże pensje podstawowe stanowią dla menedżerów niewielką zachętę do cięższej pracy i podejmowania mądrych decyzji. Bonusy Uważaj na bonusy. W wielu przypadkach roczna premia jest niczym więcej niż podstawową pensją w przebraniu. CEO z 1 milionowym wynagrodzeniem może również otrzymać 700 000 premii. Jeśli którakolwiek z tych premii, powiedzmy 500 000, nie różni się w zależności od wydajności, to realne wynagrodzenie dyrektorów generalnych wynosi 1,5 miliona. Dodatkową kwestią są premie, które różnią się w zależności od wydajności. Trudno spierać się z myślą, że prezesi, którzy wiedzą, że są nagradzani za wydajność, mają tendencję do wykonywania na wyższym poziomie. Prezesi mają motywację do ciężkiej pracy. Wydajność można mierzyć dowolną liczbą rzeczy, takich jak zyski lub wzrost przychodów, zwrot z kapitału własnego. lub wzrost cen akcji. Ale za pomocą prostych środków w celu określenia odpowiedniego wynagrodzenia za wydajność może być trudne. Wskaźniki finansowe i roczny wzrost cen akcji nie zawsze są miarą tego, jak dobrze wykonują swoją pracę. Kierownictwo może zostać niesprawiedliwie ukarane za jednorazowe zdarzenia i trudne wybory, które mogą zaszkodzić wydajności lub spowodować negatywne reakcje rynku. Zadaniem rady dyrektorów jest stworzenie zrównoważonego zestawu środków służących do oceny skuteczności dyrektorów generalnych. (Dowiedz się więcej o osądzaniu wyników dyrektorów generalnych w procesie oceny zarządzania spółkami.) Opcje na akcje Spółki opcje na akcje w formie trąbek jako sposób powiązania interesów finansowych kierownictwa z interesami akcjonariuszy. Ale opcje są dalekie od doskonałości. W rzeczywistości, przy opcjach, ryzyko może zostać źle wypaczone. Gdy akcje zyskują na wartości, menedżerowie mogą zdobyć fortunę z opcji - ale kiedy spadają, inwestorzy tracą, podczas gdy dyrektorzy nie są w gorszej sytuacji niż poprzednio. Rzeczywiście, niektóre firmy pozwalają zarządom zamieniać stare akcje opcji na nowe akcje o niższej cenie, gdy akcje spółek tracą na wartości. Co gorsza, zachęta do utrzymania wzrostu cen akcji w górę, tak aby opcje pozostały w pieniądzu, zachęca kadrę kierowniczą do skupienia się wyłącznie na następnym kwartale i ignorowania długoterminowych interesów akcjonariuszy. Opcje mogą nawet zachęcić najlepszych menedżerów do manipulowania liczbami, aby upewnić się, że cele krótkoterminowe są spełnione. To prawie nie wzmacnia związku między dyrektorami generalnymi a akcjonariuszami. Własność Własność Badania akademickie mówią, że posiadanie akcji zwykłych jest najważniejszym czynnikiem napędzającym wydajność. Jednym ze sposobów, w jaki prezesi naprawdę mają swoje interesy z akcjonariuszami, jest posiadanie udziałów, a nie opcji. Najlepiej, jeśli chodzi o udzielanie premii menedżerom pod warunkiem, że wykorzystają pieniądze na zakup akcji. Spójrz prawdzie w oczy: najlepsi menedżerowie zachowują się bardziej jak właściciele, gdy mają udział w działalności. (Jeśli zastanawiasz się nad różnicą w zapasach, zapoznaj się z naszym samouczkiem Podstawy.) Znajdowanie liczb Możesz znaleźć cały szereg informacji na temat programu kompensacyjnego dla firm w swoim rejestrze regulacyjnym. Formularz DEF 14A, złożony w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. zapewnia zbiorcze tabele rekompensat dla dyrektora generalnego firmy i innych najlepiej opłacanych dyrektorów. Oceniając wynagrodzenie podstawowe i premię roczną, inwestorzy lubią postrzegać firmy jako większą premię zamiast wynagrodzenia podstawowego. DEF 14A powinien oferować wyjaśnienie, w jaki sposób premia jest określona i jaką formę przyjmuje nagroda, gotówka, opcje lub akcje. Informacje na temat posiadanych opcji na akcje CEO można również znaleźć w tabelach zbiorczych. Formularz przedstawia częstotliwość przyznawania opcji na akcje oraz kwotę nagród otrzymanych przez kierownictwo w danym roku. Ujawnia także ponowne wyceny opcji na akcje. W oświadczeniu pełnomocnika można znaleźć numery dotyczące kierownictwa właścicielskiego w firmie. Ale nie ignoruj ​​tabel dołączonych do przypisów. Tam dowiesz się, ile z tych udziałów posiada zarząd, a ile jest niewykorzystanych opcji. Ponownie, jego uspokojenie znaleźć menedżerów z dużą ilością akcji. Wniosek Ocena rekompensaty dla CEO to trochę czarna sztuka. Interpretowanie liczb nie jest strasznie proste. Mimo to cenne dla inwestorów jest to, aby dowiedzieć się, w jaki sposób programy wynagrodzeń mogą stworzyć zachęty lub czynniki zniechęcające do pracy w interesach akcjonariuszy. Miara związku między zmianą ilości żądanej danego towaru a zmianą jego ceny. Cena. Łączna wartość rynkowa w dolarach wszystkich dostępnych akcji spółki. Kapitalizacja rynkowa jest obliczana poprzez pomnożenie. Frexit krótko dla quotFrench exitquot to francuski spinoff terminu Brexit, który pojawił się, gdy Wielka Brytania głosowała. Zlecenie złożone z brokerem, który łączy w sobie funkcje zlecenia stopu z zleceniami limitów. Zlecenie stop-limit będzie. Runda finansowania, w ramach której inwestorzy nabywają akcje od spółki o niższej wycenie niż wycena na rzecz spółki. Ekonomiczna teoria łącznych wydatków w gospodarce i jej wpływ na produkcję i inflację. Została opracowana ekonomia keynesowska. Korzyści z Tax dla dyrektora generalnego z opcjami na akcje. Często mówi się, że opcje przyznawane są za przydział czasowy (ale zazwyczaj nie są przyznawane osobom, które czyszczą toalety lub zamiatają podłogi). Zwykle nota prawna jest naprawdę kwotowa - na przykład dyrektor generalny i inni dyrektorzy firm zasiadający w radzie korporacyjnej. Udzielają sobie (i sobie nawzajem) opcji na akcje. Wiele razy akcje firmy są odkupywane w ramach odkupień akcji przez spółkę, aby podnieść cenę akcji (mniej akcji pozostających w obrocie), zwiększając wartość opcji na akcje menedżerów --- ponieważ wypłata dywidend kosztuje więcej podatków, podczas gdy podatek zyski kapitałowe są znacznie mniejsze (tutaj IRS lepiej tłumaczy zyski kapitałowe, a tutaj Wall Street Journal lepiej wyjaśnia zwroty odkupu akcji). Istnieją trzy rodzaje opcji na akcje: opcje na akcje motywacyjne, opcje na akcje na akcje dla pracowników oraz opcje na akcje nieobowiązkowe (nie kwalifikowane). Zachęcające opcje na akcje (wynagrodzenie za wyniki) są najbardziej popularne i rosną (tutaj lepiej wyjaśniono w Wall Street Journal). Opcje na akcje często stanowią dla dyrektorów generalnych (i innych) znaczną część ich rekompensat, więc gdy mówią, że opiekują się akcjonariuszami, zazwyczaj szukają siebie (i innych dużych inwestorów instytucjonalnych, którzy mogą również dzielić się miejscami w każdym z nich; inne rady dyrektorów.) Motywacyjne opcje na akcje (ISO): Pracodawca (zarząd korporacji) udziela pracownikowi (zazwyczaj tym na radzie spółki) opcji zakupu akcji w korporacji pracodawców, spółkach macierzystych lub zależnych , po ustalonej z góry cenie, zwanej ceną wykonania lub ceną wykonania. Zapasy można nabyć po cenie wykonania, gdy tylko opcja zostanie nabyta (co oznacza, że ​​stanie się dostępna do zrealizowania, co oznacza, że ​​ma prawo, ale nie obowiązek, do kupowania lub sprzedawania akcji po określonej cenie na-lub - przed określoną datą w przyszłości Ceny za uderzenie są ustalane w momencie przyznania opcji, ale opcje zwykle nabywają prawa do okresu (zwykle przez co najmniej jeden rok, a zyski długoterminowe są opodatkowane mniej). wartość akcji rośnie, ISO zapewnia pracownikom możliwość zakupu akcji w przyszłości po uprzednio zablokowanej cenie wykonania. Zniżka ceny zakupu akcji nazywa się spreadem (patrz poniżej). na dwa sposoby: na spread i na wzrost (lub spadek) wartości akcji, gdy są sprzedawane lub w inny sposób zbywane, dochody z ISO są opodatkowane z tytułu regularnego podatku dochodowego i alternatywnego podatku minimalnego, ale nie są opodatkowane z tytułu ubezpieczeń społecznych i Medicare. opcje planu zakupu (ESPP): Za pośrednictwem ESPP pracownicy mogą inwestować w akcje spółek po obniżonej cenie. Kiedy sprzedajesz zapasy kupowane za pośrednictwem programu ESPP, Twoje dochody są podzielone na trzy kategorie, z których każda ma wpływ na podatki. Oto rozkład. Zwrot kapitału. kwota zapłacona za akcje, która nie podlega opodatkowaniu, ponieważ już zapłaciłeś podatek, kiedy zarobiłeś pieniądze. Dochód z rekompensaty. różnicę między kwotą zapłaconą za akcje a wartością rynkową tych akcji w dniu zakupu. Stanowi to dochód uzyskany ze zniżki ESPP i podlega opodatkowaniu według zwykłych stawek podatkowych. Zysk kapitałowy . różnica między podstawą kosztową ESPP a dochodami ze sprzedaży. Stanowi to dochód uzyskany dzięki zatrzymaniu akcji. Zyski kapitałowe są opodatkowane stawkami podatku od zysków kapitałowych (20 z podatkiem 3,8 dla ObamaCare w celu rozszerzenia Medicaid.) Sposób podzielenia zysków między dochodem z tytułu wynagrodzenia a zyskiem kapitałowym zależy od tego, czy sprzedaż ma charakter kwalifikacyjny, czy też dyskwalifikujący. Zazwyczaj kwalifikowane dyspozycje przenoszą większe zyski na zyski kapitałowe. (Będziesz potrzebować prawnika podatkowego, aby przełamać liczby z największą korzyścią). Nieoficjalne (niewykwalifikowane) opcje na akcje: rodzaj opcji na akcje dla pracowników, który jest mniej korzystny dla pracodawcy z punktu widzenia podatkowego niż opcja na akcje motywacyjną (ISO), ale który jest mniej restrykcyjny i ogólnie łatwiejszy do skonfigurowania i administrowania. Najważniejszą różnicą jest to, że wykonywanie ISO nie powoduje obciążenia podatkowego. podczas gdy korzystanie z niekwalifikowanych opcji na akcje ma (z wyjątkiem bardzo szczególnych okoliczności). Tutaj jest cytat - około - (From Forbes) quotDespite uznając 1,7 miliarda dochodów przed opodatkowaniem w 2017 roku, Facebook przewidywał, że wygeneruje stratę operacyjną netto w 2017 roku. Jak to było możliwe? Poprzez swoich pracowników korzystanie z niekwalifikowanych akcji Opcje, to w jaki sposób. Plus i Facebook dostanie 451 milionów ulg podatkowych Musisz oddać go tym prawnikom, dlatego kod podatkowy ma ponad 70 000 stron. Ale wciąż są ludzie, którzy próbują przekonać mnie, że większość prezesów płaci wyższe podatkowe stawki podatkowe (a nie niższą stawkę podatku od zysków kapitałowych) i że dyrektorzy generalni nie przejmują się nikim. Wynagrodzenia za ubezpieczenie społeczne, Medicare i federalne podatki od bezrobocia (FUTA) nie obejmują rekompensaty wynagrodzenia wynikającej z korzystania z opcji programu motywacyjnego ani z opcji planu akcji pracowniczych, ani z rozporządzania zapasami nabytymi poprzez skorzystanie z takiej opcji. IRS nie będzie stosować tych podatków do realizacji zachęty do opcji na akcje lub opcji na zakup akcji pracowniczych lub do rozporządzania zapasami nabytymi przez takie ćwiczenie. Dodatkowo, federalne potrącenie podatku dochodowego u źródła nie jest wymagane od dochodu wynikającego z dyskwalifikującego podziału akcji nabytego w wyniku realizacji opcji programu motywacyjnego lub w ramach opcji zakupu akcji pracowniczych lub od dochodu równego części dyskontowej akcji nabytej przez wykonanie opcji planu zakupu akcji pracowniczych wynikającej z dyspozycją zapasów. IRS nie będzie stosować federalnego podatku dochodowego potrącanego u źródła w przypadku nabycia akcji nabytej w wyniku realizacji opcji programu motywacyjnego lub opcji planu akcji pracowniczych. Jednakże pracodawca musi zgłosić jako przychód część zdyskontowanych akcji nabytych w wyniku realizacji opcji zakupu akcji pracowniczych po zbyciu zapasów, a także spread (między ceną wykonania a wartością godziwą akcji w momencie wykonywanie) zdyskalifikowującego rozdysponowania zapasów nabytych w wyniku realizacji opcji opcji na akcje lub opcji na zakup akcji pracowniczych. Pracodawca musi zgłosić nadwyżkę wartości godziwej kapitału zakładowego uzyskanego w wyniku skorzystania z nieobowiązkowej opcji na akcje w stosunku do kwoty zapłaconej za opcję na akcje (do wysokości podstawy wymiaru składek na ubezpieczenie społeczne). Pracownik, który przenosi swoje zainteresowanie nieobowiązkowymi opcjami na akcje do byłego małżonka będącego w związku z rozwodem, nie jest zobowiązany do uwzględnienia kwoty w przychodzie brutto po przeniesieniu. Były małżonek, a nie pracownik, jest zobowiązany do uwzględnienia kwoty w dochodzie brutto, gdy były małżonek wykonuje opcje na akcje. ŹRÓDŁA IRS. Aby uzyskać szczegółowe informacje, patrz orzecznictwo podatkowe 2002-22 i orzeczenie w sprawie przychodów 2004-60. Listę przepisów podatkowych 2002-22 na stronie 849 w Internal Revenue Bulletin Bulletin 2002-19 można znaleźć na stronie irs. govpubirs-irbsirb02-19.pdf Patrz: orzeczenie o dochodach 2004-60, 2004-24 I. R.B. 1051, dostępne pod adresem irs. govirb2004-24IRBar13.html Więcej informacji na temat opcji na akcje dla pracowników można znaleźć w sekcjach 421, 422 i 423 Internal Revenue Code i powiązanych z nimi przepisów. Źródło: IRS - irs. govpubirs-pdfp15b. pdf